如何看待当前钢材市场螺纹规

如何看待当前钢材市场？

如何看待当前钢材市场？ 2012 受到内外利多因素迭加影响，近期螺纹钢期货价格触底反弹。如果不出现大的意外情况，预计其上涨行情将逐步向现货市场蔓延，并有可能引发恐慌性补库行为。与此同时，因为欧元区紧缩还将继续，全球制造业低迷，国内庞大产能的存在，市场价格的反弹难以一帆风顺，还会出现较大幅度波动。

一、内外因素迭加，推动钢材价格反弹

近期以来，国内螺纹钢期货主力合约价格出现较大幅度反弹，数日内涨幅超过5%。与此同时，在中国交割的标准品位62%的铁矿石基准价格也从88美元吨价回升至91美元。

分析螺纹钢期货价格较大幅度上涨原因，主要在于国内外两大利多因素迭加。一是欧洲央行宣布， 央行理事会已决定启动直接货币交易(OMT)在欧元区二级市场购买主权债的形式。即无上限购买成员国债券，使其获得稳定的外部资金。这就避免了欧元区解体，进而引发世界经济更严重衰退糟糕局面出现。如果进展顺利，欧债危机或许得以消除，长期以来笼罩钢材市场之上阴霾将随之驱散。受其影响，市场信心大为增强，投资者纷纷进场抄底。二是近期国内经济数据很不理想，估算7月份经济GDP增速已经“破7”。为了防范糟糕局面出现，关部门加大了投资审批力度，两天批准各类交通投资项目金额达到万亿元。其中城市地铁项目就在8000亿左右。市场预期今后钢材需求会有明显增加。

一般而言，期货市场具有价格发现功能，是现货市场的重要风向标。短则10天半月，多则1、2个月，期货价格的强劲反弹，就会传导现货市场上来，出现多品种价格上涨局面。

从发展趋势来看，引发钢材价格触底反弹的上述两大因素，今后只会加强，而非削弱。预计在加大投资的同时，有关部门还会加码宽松政策，比如增加流动性、减税等。另一方面。陆续启动的重大投资项目开始向实际需求传导。这就决定了钢材价格的震荡回升主调，或许不是昙花一现。

还需要指出的是，上述国内外两大利多因素，作用范围并非仅限于成品钢材，而是涵盖所有大宗商品领域，亦包括钢铁冶炼原材料，如铁矿石、焦煤、废钢铁、能源、物流、食品等，比如从7月开始，到9月中旬，纽约与布伦特原油价格累计涨幅都已超过15%，国内成品油向上调价窗口可能长时间开启，这也将直接、间接提高钢材成本底部，由先前的利空循环转向利多循环。

二、恐慌性补库，或许引发市场溢价

因为前段时间钢材价格较大幅度跌落，恐慌气氛蔓延，使得生产厂家与贸易商过度去库存化，将蓄水池“水量”减少到最低限度，甚至完全干涸，即所谓零库存生产经营。受其影响，整体产业链应该库存薄弱，低于正常水平。统计数据显示，今，同时稀释债务，增强成员国出口竞争力，重新启动需求发动机，经济增长焕发活力，对于欧元区确实弊大于利。

2.为了刺激与巩固经济复苏成果，以及抑制庞大债务升值，作为对抗措施，美联储会择机推出新一轮货币数量宽松。近期美国发布的就业数据与其它经济数据不如人意，从而加大了美联储实施QE3的可能性。

3.世界其他国家央行释放流动性。前不久，国际货币基金组织已经对此进行了呼吁，要求各国央行进行“放水”，以保障流动性充裕。

因为现阶段世界债务问题非常严重，产生于许多长期结构性基础，并非一朝一夕可以解决。譬如美国债务其实远比欧元区严重。目前欧元区国家平均政府赤字为GDP的5.5%，而美国接近10%;欧元区全部政府债务为GDP的87%，美国则为100%。近期美国财政部公布数据显示，美国公共债务已经突破16万亿美元大关，人均5万美元，比4年前增加了5成多。所以，今后全球主要国家债务将有增无减，印钞机必须不断轰鸣，货币还会贬值下去，由此也就构筑了钢材、铁矿石等商品价格长期扬升基础。

四、价格反弹回升，难以一帆风顺

虽然钢材市场价格触底回升趋势已经确立，但由于多种因素制约，其回升进程难以一帆风顺，还会出现反复，甚至是很大波动。

首先是欧元区国家财政紧缩还将继续。尽管欧洲央行宣布，无上限购买国债，但并不意味着欧元区国家可以像往常一样大手大脚花钱，必须配套财政福利紧缩措施，只是紧缩力度放松而已。而为偿债而削减开支，才是欧债危机对于世界经济增长，对于中国钢材需求(直接与间接)增长的最负面冲击。如果欧元区领导人在这个问题上处理不当，依然会在全球消费商品市场，也包括中国钢材市场上掀起波澜。

其次是全球制造业依然低迷。前不久公布的8月份中国两大采购经理人指数(PMI)，均处于荣枯线50下方，显示“世界工厂”还在衰退边缘。与此同时，欧美发达国家PMI状况也不乐观。有关资料显示，美国8月份制造业指数(佩的供应管理学会)降至49.6，连续第三个月萎缩，为2009年7月份以来最低水平。欧元区的两大经济火车头德国与法国亦表现不佳，其服务业PMI跌破50荣枯分水岭;意大利及西班牙服务业活动，更是连续第15个月和14个月萎缩。制造业是钢材需求最为重要领域， 在国内外制造业未能全面好转之前，钢材需求及价格回升基础依然不稳。

最后是国内钢铁产能的大量释放。据有关资料，目前国内粗钢产能已经达到9亿吨。由于前期需求疲软，价格跌落，钢铁产量增速被迫回落至2%左右。按照现有产量水平测算，预计全年粗钢产量约为7.2亿吨。随着需求情况好转，销售价格的触底回升，尤其是恐慌性补库引发钢材价格溢价，势必刺激钢铁企业大幅增产。一旦产能释放过头，较多地超出需求增长，一定会对钢材价格回升势头形成沉重打击。

由此可见，今后钢材市场回暖存在很大不确定性，甚至会出现较大反复。对此，要有充分准备，不可过于乐观，就如同前期市场低迷时，不要过于悲观一样。

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